股本成本和权益资本成本（股本成本与权益资本成本的分析）

股本成本与权益资本成本的分析

股本成本的概念

股本成本是指一个公司所必须支付给股东的最低回报率，即股东对于投资于公司所要求的最低所得应该是多少。在普通股的股本成本中，投资者要求公司每年现金红利加资本的升值必须产生股本成本率的最低回报，否则他们将把资本移投其他投资项目，或是提高自己的要求。股本成本将是股东对于公司投资的直接回报，是公司财务分析中的一项基本而重要的指标。

股本成本的计算

股本成本的计算需要考虑投资者对于投资的预期回报，普通股股息红利支付和股票价格的变动。根据凯普方法，普通股股本成本率可以计算为预期股息除以当前股价，并加上股票价格的增长率，代数表达式可以表示为： （预期股息 ÷ 当前股价）+ 预期增长率 = 股本成本率 其中，预期股息指的是每股普通股的红利预期总额，当前股价指的是普通股当前交易的市场价，预期增长率指的是公司在未来的几年内可以实现的增长水平。

权益资本成本的概念与计算

权益资本成本是指一家公司所有者对于整个公司的投资所要求的回报率，一般由股权资本和债权资本组成。权益资本成本是一项基本的财务指标，代表了公司利润的机会成本。权益资本成本率应该大于或等于公司的财务成本，以保持公司的财务健康。 权益资本成本可以通过使用Capital Asset Pricing Model（CAPM）的公式来计算，CAPM公式可以表示为: 权益资本成本 = 无风险利率 + beta *（市场风险溢价） 其中，无风险利率是指没有任何投资风险的利率，一般使用短期政府债券的利率。市场风险溢价是指市场风险作为一个整体所提供的回报，在2009年中，历史市场风险溢价大约是5%。

股本成本与权益资本成本的关系

股本成本和权益资本成本都是公司的基本财务指标，因为它们代表公司为投资者提供回报的成本。股本成本率计算方法简单，但是不考虑公司的风险级别，只能反映基于股本的最低回报。权益资本成本比股本成本更为全面，它考虑了公司的风险级别以及整个市场的风险溢价。当公司需要决定是否要提高资本支出或是进行新的企业购并时，股本成本率和权益资本成本率都应该被用于决策。 综上所述，股本成本率和权益资本成本率都是公司的重要财务指标，股本成本率表现为股东对于股票投资的回报要求的最低点，权益资本成本率则可以作为公司拓展业务所需回报要求的一个全面指标。公司应该综合考虑两者的优缺点，在制定资本支出和企业购并计划时加以合理运用。